三是，建筑香港土地市场成交低迷，去年香港很多地都流拍了。

根据中央经济工作会议要求，艺术2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。2022年分两批推出共计7399亿元，面积用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

从1月份社融增量数据来看，留白在企业信贷保持较高规模、留白居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。全球经济复苏动能分化，建筑地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。央行四季度货币政策执行报告也强调，艺术2024年将引导信贷合理增长、艺术均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

我们认为，面积货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。我们预测，留白2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

未来债券融资增速有望进一步提升，建筑债券发行有可能继续放量。

艺术三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。考虑到三大工程资金需求规模很大，面积不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

留白2025年可能进一步降息200个基点。建筑四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

艺术一是用足总量和价格工具。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，面积就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。